Cei 8,4 milioane de români înscriși în sistemul de pensii private obligatorii au trăit în 2025 cel mai bun an din istoria de 18 ani a Pilonului II. Randamentul mediu al celor șapte fonduri de pensii administrate privat a atins 19,2%, un maxim absolut, depășind performanța indicilor bursieri americani și dublând rezultatele multor instrumente clasice de economisire. Activele nete gestionate de sistem au urcat la 201,6 miliarde de lei — echivalentul a 39,5 miliarde de euro
Un an istoric pentru Pilonul II: cum s-a ajuns la 19,2%
Rezultatul din 2025 nu este un accident. El reprezintă convergența a doi factori majori care au amplificat simultan performanța portofoliilor: explozia Bursei de Valori București (BVB) și recuperarea cotațiilor titlurilor de stat românești.
Indicele BET al BVB a urcat cu aproximativ 46% în 2025, inclusiv dividendele ajungând la un avans de circa 55%, conform datelor Ziarul Financiar. Fondurile de pensii din Pilonul II investesc aproximativ un sfert din activele administrate în acțiuni listate la bursă — cu precădere în companii-cheie din sectorul energetic și bancar, precum OMV Petrom, Hidroelectrica, Banca Transilvania, Romgaz, Transgaz și Electrica. Romgaz și-a dublat capitalizarea bursieră în cursul anului, influențând semnificativ structura câștigurilor.
Al doilea factor-cheie a fost evoluția titlurilor de stat, care reprezintă aproape două treimi din portofoliile Pilonului II. Indicele obligațiunilor în lei a crescut cu 9,16% în 2025, susținut de scăderea ușoară a randamentelor solicitate de investitori și de o percepție îmbunătățită asupra riscului suveran al României. Această componentă a asigurat stabilitatea și fundamentul solid al performanțelor ridicate, temperând volatilitatea adusă de componenta bursieră.
Cel mai bun randament individual din sistem a fost înregistrat de fondul ARIPI, administrat de Generali Pensii, cu un câștig de 19,9% în 2025, potrivit calculelor Ziarul Financiar bazate pe date ASF. Portofoliul fondului era dominat de titluri de stat (circa 60% din active) și de acțiuni listate (27,7%), expunerea semnificativă pe sectorul energetic și bancar local amplificând beneficiile creșterii bursiere.
Activele Pilonului II depășesc 200 de miliarde de lei: ce înseamnă pentru economie
Activele nete ale Pilonului II au atins la finele anului 2025 valoarea de 201,6 miliarde de lei (39,5 miliarde de euro), în creștere cu 34% față de finele lui 2024, potrivit raportului Autorității de Supraveghere Financiară (ASF). Incluzând și Pilonul III (pensii facultative), activele totale ale sistemului de pensii private au depășit 209 de miliarde de lei, reprezentând aproximativ 11% din PIB-ul României.
Această dimensiune transformă fondurile de pensii private în cei mai importanți investitori instituționali autohtoni. Circa 94% din banii administrați sunt plasați în România, ceea ce înseamnă că Pilonul II finanțează direct datoria publică pe termen lung, susține capitalizarea companiilor românești listate și contribuie la crearea de locuri de muncă. Este un cerc virtuos: bursele românești cresc, ceea ce îmbunătățește randamentele pensionarilor de mâine, iar aceasta atrage și mai multă încredere din piețe.
Din totalul de 201,6 miliarde de lei, mai bine de o treime — adică 75,4 miliarde de lei (14,8 miliarde de euro) — reprezintă câștigul net generat de investiții, adică bani adăugați peste contribuțiile plătite de angajați și angajatori. Pe întreaga durată de funcționare a sistemului (2008–2025), randamentul mediu anual al Pilonului II a fost de 8,3%, față de o rată medie anuală a inflației de 4,7%, ceea ce înseamnă o creștere reală a puterii de cumpărare a economiilor.
Ce are un român cu salariul mediu în contul de Pilon II
Calculele Asociației pentru Pensiile Administrate Privat din România (APAPR) oferă un tablou concret al impactului individual. Un participant care a câștigat salariul mediu și a contribuit neîntrerupt din 2008 până la finele anului 2025 are în contul personal aproximativ 55.662 de lei. Din această sumă, 64% reprezintă contribuțiile virate de-a lungul timpului, iar 36% este câștigul generat de randamentele investiționale.
Cifra este relevantă și prin dinamica sa: suma s-a dublat în ultimii trei ani și este de aproape șapte ori mai mare față de acum un deceniu. Potrivit APAPR, peste 1,1 milioane de români au deja în conturile lor de Pilon II sume de peste 50.000 de lei, iar 8,46 milioane de persoane sunt participanți activi la sistem. Dintre aceștia, aproximativ 4,6 milioane contribuie lunar, prin virarea a 4,75% din salariul brut — cotă stabilită prin lege din ianuarie 2024, față de 3,75% anterior.
Pilonul II a devenit, potrivit analizelor de piață, al doilea cel mai valoros activ financiar al populației, după depozitele bancare, și cea mai importantă formă de economisire pe termen lung pentru românii cu venituri mici și medii. Accesibilitatea digitală a contribuit la această conștientizare: la finele lui 2025, peste 1,5 milioane de participanți aveau cont online deschis la administratorul fondului, iar peste un milion de români au accesat platforma pilonul2.ro în cursul anului.
Plăți record în 2025: 2,65 miliarde de lei distribuite către beneficiari
Maturizarea sistemului se reflectă și în creșterea accelerată a plăților efective. În 2025, fondurile Pilonului II au distribuit 2,65 miliarde de lei către 88.000 de beneficiari — o sumă mai mult decât dublă față de 2024. Cumulat, din 2008 și până la finele lui 2025, 300.000 de români — participanți care au ieșit la pensie, persoane pensionate pe caz de invaliditate sau moștenitori — au primit în total 5,9 miliarde de lei.
Această tendință va continua să se accelereze. Primele generații care au contribuit din 2008, când sistemul a fost lansat, ajung treptat la vârsta pensionării, ceea ce înseamnă că volumul plăților va crește exponențial în deceniile următoare. Legislația privind plata pensiilor private se află în tranziție: în prezent, beneficiarii pot încasa fie suma integrală dintr-o singură tranșă, fie prin plăți lunare egale pe maximum cinci ani. Noua lege de plată (Legea 2/2026) va intra în vigoare în ianuarie 2027 și va introduce opțiuni suplimentare.
Structura portofoliilor și contextul macroeconomic
Potrivit ASF, structura investițională a fondurilor Pilonului II rămâne prudentă: aproximativ 69% din portofolii sunt plasate în instrumente cu venit fix — predominant titluri de stat —, iar 26% în acțiuni. Această alocare echilibrată a permis fondurilor să beneficieze de aprecierea bursieră fără a-și asuma riscuri excesive față de obiectivul lor principal, acela de a proteja și crește capitalul pe termen lung.
Contextul macroeconomic a jucat un rol decisiv. România a traversat 2025 cu o inflație în decelerare, randamentele titlurilor de stat s-au comprimat față de vârfurile din 2023, iar piața de capital a atins maxime istorice. Indicele BET total return (incluzând dividendele) a oferit investitorilor instituționali un câștig de circa 55%, cel mai bun rezultat din ultimii ani, depășind chiar performanța S&P 500 american, estimată la circa 17% pentru același an.
Comparativ cu instrumentele clasice de economisire, avantajul Pilonului II este evident: un depozit bancar remunera în 2025 cu dobânzi de 4–6% pe an, iar titlurile de stat retail (Tezaur) ofereau între 6 și 7,5% pe an. Randamentul mediu de 19,2% al Pilonului II îl plasează, pentru al treilea an consecutiv, în fruntea opțiunilor de economisire sigure disponibile publicului larg din România.
Riscuri și perspective pentru 2026
Specialiștii avertizează că performanțele spectaculoase din 2025 nu trebuie extrapolate mecanic. Piețele de capital sunt ciclice, iar un randament de 19,2% depinde de condiții macroeconomice favorabile care nu se repetă neapărat de la un an la altul. Pilonul II a cunoscut și perioade dificile: în 2022, pe fondul creșterii accelerate a inflației și dobânzilor, randamentul mediu a fost de -3,7%, cea mai slabă performanță din istoria sistemului.
Perspectivele pentru 2026 sunt moderate, dar pozitive. Inflația este în continuare în scădere, Banca Națională a României a intrat în ciclul de relaxare a politicii monetare, iar piețele de capital beneficiază de interesul crescut al investitorilor instituționali și de apropierea României de statutul de piață emergentă majoră. Riscurile principale rămân volatilitatea geopolitică, o posibilă deteriorare fiscală și evoluțiile incerte de pe piețele internaționale.
Pe termen lung, tendința structurală este clară: Pilonul II devine tot mai important în tabloul securității financiare a pensionarilor români. Cu un randament mediu anual de 8,3% pe 18 ani de funcționare — față de o inflație medie de 4,7% — sistemul a demonstrat că poate genera valoare reală pentru participanți. Provocarea administrației publice și a reglementatorilor constă în menținerea predictibilității legislative, evitarea tentativelor de redirecționare a contribuțiilor și creșterea cotei de contribuție pe termen mediu.
Concluzie: 2025, un an de referință pentru economisirea obligatorie
Randamentul de 19,2% obținut în 2025 de fondurile Pilonului II plasează România în rândul sistemelor de pensii cu cele mai bune performanțe din regiune. Dincolo de cifrele impresionante ale unui singur an, tabloul de ansamblu confirmă că pensiile private obligatorii funcționează ca un motor eficient de acumulare a economiilor pe termen lung. Cu 201,6 miliarde de lei în administrare, cu 94% din bani investiți în economia românească și cu un câștig net cumulat de 75,4 miliarde de lei, Pilonul II nu mai poate fi ignorat nici de decidenții politici, nici de angajații care își construiesc viitorul financiar.
Mesajul pentru participanți este simplu: contribuțiile lunare la Pilonul II nu sunt o taxă în plus, ci o investiție administrată profesional, cu rezultate demonstrabile pe orizont de 18 ani. Iar în 2025, mai mult ca niciodată, această investiție a lucrat pentru ei.
Surse și referințe
1. APAPR – Asociația pentru Pensiile Administrate Privat din România: ‘Pilonul 2 de pensii private, rezultate record in 2025: randament de 19,2% si sume acumulate de peste 200 mld. RON’, 12 ianuarie 2026. https://apapr.ro
2. ASF – Autoritatea de Supraveghere Financiară: ‘Evoluția sistemului de pensii private din România în anul 2025’, Mediafax / Piata Financiara, martie 2026. https://asfromania.ro
3. Digi24: ‘Fondurile de pensii Pilon 2 au avut cel mai bun an din istorie. Randament de 19,2% în 2025 și active de peste 200 miliarde de lei’, 12 ianuarie 2026. https://digi24.ro
4. Ziarul Financiar: ‘Bursă. Ce randament anual, din 2009 și până în 2025, a avut fiecare fond de pensii private Pilon II’, 16 ianuarie 2026. https://zf.ro
5. România Liberă: ‘Fondurile de pensii private Pilon II încheie cel mai bun an din istorie’, decembrie 2025. https://romanialibera.ro
6. Financial Market: ‘Pilonul II de pensii private: 2025, an record pentru randamente și active administrate’, 12 ianuarie 2026. https://financialmarket.ro
7. Știrile ProTV: ‘În 2025, Pilonul III a depășit Pilonul II la randamente. Cum sunt investiți banii economisiți pentru bătrânețe de români’, 19 ianuarie 2026. https://stirileprotv.ro
8. Pilonul2.ro – portal oficial APAPR: date statistice și randamente. https://pilonul2.ro
