Bank of America, Blackstone, Citi și Morgan Stanley vor furniza 63 de miliarde de dolari pentru achiziția de cipuri de inteligență artificială și echipamente de rețea de la Broadcom, destinate Anthropic. Tranzacția este una dintre cele mai mari operațiuni de îndatorare legate de expansiunea infrastructurii AI, conform Reuters.
Cum este structurată finanțarea
Broadcom oferă creditorilor un „residual value support” („suport pentru valoarea reziduală”). În practică, este o garanție importantă în structura finanțării. Creditorii acordă împrumuturi senior garantate cu prim rang de ipotecă (first lien). Valoarea împrumuturilor senior este de aproximativ 43,5 miliarde de dolari, potrivit a două surse familiarizate cu subiectul. Asta înseamnă 69% din finanțarea totală.
- Bank of America, Citigroup și Morgan Stanley aranjează finanțarea de prim rang.
- Blackstone asigură partea angajată a finanțării de rang secund (second lien), care se plasează sub datoria senior.
- Comunicatul nu a oferit detalii despre defalcarea împrumuturilor.
- Broadcom nu a răspuns solicitării de comentarii.
Cum va funcționa tranzacția
Operațiunea se va derula printr-o societate-vehicul (special purpose vehicle) nou-înființată. Aceasta va cumpăra acceleratoarele AI și echipamentele de rețea ale Broadcom și le va închiria companiei care dezvoltă Claude. Informațiile au fost anunțate luni de companiile implicate.
Livrările sunt așteptate să înceapă în 2027, în cadrul unui acord strategic privind capacitatea de calcul, anunțat anterior și la care participă Broadcom. Garanțiile oferite de producătorii de cipuri nu sunt o noutate. Ele au rolul de a absorbi eventualele scăderi de valoare ale activelor, precum cipurile avansate și infrastructura de date.
Context: un acord anterior de 35 de miliarde de dolari
Apollo și Blackstone au convenit anterior să finanțeze o extindere de 35 de miliarde de dolari a capacității de calcul AI a Anthropic, în baza unui acord anterior cu Broadcom. Garanția Broadcom în acel acord a fost de până la 29 de miliarde de dolari, conform unui document depus de companie.
Anunțul vine după ce Anthropic a depus luni documentele pentru o listare (IPO) care ar putea fi record. Dezvăluirile privind pierderile mari și preocupările de securitate ar putea testa apetitul investitorilor pentru companie.
Avertismentul Moody’s
Agenția Moody’s descrie Broadcom drept una dintre cele mai solide mari companii de tehnologie. Ea avertizează însă că riscul ar crește dacă mai multe tranzacții de acest tip ar fi realizate într-un interval scurt, pentru a acoperi nevoile mari de finanțare ale laboratoarelor AI de frontieră. Tranzacția evidențiază rolul tot mai mare al băncilor și al administratorilor de active alternative în finanțarea infrastructurii necesare pentru cererea în creștere de capacitate de calcul AI.
